光伏設(shè)備是貫穿整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)，“多晶硅料提純-硅片生產(chǎn)-電池片制造-組件封裝”產(chǎn)業(yè)鏈上每一個(gè)環(huán)節(jié)都離不開相應(yīng)的生產(chǎn)設(shè)備。光伏行業(yè)高速發(fā)展在即，2010年至2012年設(shè)備的需求先行爆發(fā)，在政策和市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)下，進(jìn)口替代進(jìn)程加速。同時(shí)，裝備制造行業(yè)存在技術(shù)壁壘，企業(yè)高利潤(rùn)率有望延續(xù)。國(guó)內(nèi)光伏設(shè)備企業(yè)的投資機(jī)會(huì)正在逐步展現(xiàn)。

    根據(jù)iSuppli的最新預(yù)測(cè)，2011年全球新增裝機(jī)量約20.2GW，較2010年增長(zhǎng)30%。而我們更認(rèn)為2011年全球光伏進(jìn)入發(fā)展新階段。歐洲市場(chǎng)逐步從政策驅(qū)動(dòng)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)化；美國(guó)市場(chǎng)崛起；中國(guó)市場(chǎng)即將啟動(dòng)。光伏的發(fā)展可能遠(yuǎn)超預(yù)期。

    在高利潤(rùn)率和高成長(zhǎng)性的預(yù)期下，國(guó)內(nèi)主要的太陽(yáng)能電池和組件廠商都計(jì)劃大幅擴(kuò)產(chǎn)，規(guī)劃產(chǎn)能的年均增長(zhǎng)率約60%~70%，不少企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)率超過100%。預(yù)計(jì)到2011年底，國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能電池總產(chǎn)能達(dá)到15GW。因此，多晶硅鑄錠爐、單晶硅生長(zhǎng)爐、開方機(jī)、多線切割機(jī)等光伏設(shè)備的需求在2010年~2012年首先爆發(fā)，成為光伏行業(yè)發(fā)展的先行軍。而2013年后，除下游企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)建外，舊設(shè)備的更新?lián)Q代也將帶來新的市場(chǎng)需求，光伏設(shè)備的需求長(zhǎng)期還能夠保持20%~30%的增速。

    目前，國(guó)內(nèi)的光伏設(shè)備行業(yè)仍有部分核心技術(shù)尚未掌握，一些高端裝備需要依賴進(jìn)口。例如，多晶硅提純環(huán)節(jié)中的四氯化硅閉環(huán)回收裝置主要從美國(guó)、德國(guó)和俄羅斯進(jìn)口。此外，全自動(dòng)絲網(wǎng)印刷機(jī)、自動(dòng)分揀機(jī)、全自動(dòng)電池焊接機(jī)、平板式PECVD鍍膜設(shè)備也幾乎完全依賴進(jìn)口。

    但整體來說，光伏設(shè)備正在經(jīng)歷快速的替代進(jìn)口過程。電池環(huán)節(jié)相關(guān)的擴(kuò)散爐、等離子刻蝕機(jī)等已完全替代進(jìn)口并開始實(shí)現(xiàn)出口。在硅片環(huán)節(jié)，國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程正在快速推廣。中國(guó)自2002年開始研發(fā)單晶硅生長(zhǎng)爐，目前國(guó)產(chǎn)單晶爐以優(yōu)良的性價(jià)比占據(jù)了國(guó)內(nèi)的絕大部分市場(chǎng)并少量出口亞洲。自2009年起，國(guó)內(nèi)企業(yè)開始批量生產(chǎn)多晶硅鑄錠爐，2010年國(guó)產(chǎn)化率超過40%，2011年有望達(dá)到60%。開方機(jī)、多線切割機(jī)方面，部分國(guó)內(nèi)企業(yè)已有樣機(jī)下線，打破國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的空白。

    設(shè)備制造是行業(yè)的核心技術(shù)和高附加價(jià)值所在。國(guó)家發(fā)改委在“十一五”期間，就已經(jīng)提出要提高新能源產(chǎn)業(yè)的技術(shù)裝備水平。2011年1月6日，全國(guó)能源工作會(huì)議中更明確提出，“十二五”期間將穩(wěn)步發(fā)展太陽(yáng)能，未來將把光伏產(chǎn)業(yè)培養(yǎng)成為中國(guó)先進(jìn)的裝備制造產(chǎn)業(yè)和新興能源支柱產(chǎn)業(yè)。

    同時(shí)，設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化是降低光伏發(fā)電成本，帶動(dòng)行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展有效途徑。除政策支持外，國(guó)產(chǎn)設(shè)備的成本低、產(chǎn)能擴(kuò)建快、交貨周期短等優(yōu)勢(shì)也是進(jìn)口替代加速的原因。中國(guó)擁有相對(duì)廉價(jià)的勞動(dòng)力，生產(chǎn)成本一般比進(jìn)口設(shè)備低1/2~1/3。隨著國(guó)產(chǎn)設(shè)備質(zhì)量的提高和性能的穩(wěn)定，國(guó)產(chǎn)設(shè)備將逐步獲得市場(chǎng)認(rèn)可。此外，國(guó)內(nèi)設(shè)備企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)建快，交貨周期短，售后服務(wù)方便快捷等優(yōu)勢(shì)，也有望加速設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。

    光伏設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)是一個(gè)技術(shù)密集型及資金密集型產(chǎn)業(yè)。目前，各設(shè)備的細(xì)分市場(chǎng)都基本屬于寡頭壟斷，產(chǎn)品毛利潤(rùn)率約30%到50%。國(guó)內(nèi)從事光伏設(shè)備研發(fā)及生產(chǎn)的企業(yè)有20多家，其中骨干企業(yè)6到7家，包括：中國(guó)電子科技集團(tuán)第48研究所、西安理工大學(xué)附屬工廠、京運(yùn)通、北京京儀、精功科技(002006,股吧)和天龍光電(300029,股吧)等。高技術(shù)壁壘使設(shè)備企業(yè)擁有一定的定價(jià)權(quán)，可以在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持較高的利潤(rùn)率。

    需求的爆發(fā)，進(jìn)口替代進(jìn)程的加速和較高的利潤(rùn)率，是光伏設(shè)備行業(yè)的三大投資亮點(diǎn)。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注上市公司天龍光電、精功科技等。